Teknoloji Hisseleri Sağlam Duruyor

Teknoloji hisseleri için çıkış dönemi, Federal Rezerv'in Ocak ayının başından itibaren daha şahin bir politikaya geçmesiyle başladı. Yükselen tahvil getirileri, gelecekteki büyümeye odaklanan teknoloji hisse senetleri için bilanço görünümüne zarar veriyor. Bu durum yatırımcıları içgüdüsel olarak teknoloji hisselerinden uzak durmaya yöneltti. Ancak FT köşe yazarı Richard Waters'a göre bu geri çekilmenin uzun vadeli olacağını söylemek için henüz çok erken. Waters, teknoloji hisselerinin sağlam temeller üzerinde olduğunu söyledi. İşte Waters'ın metni:

“Yeni yıla girilmesinin üzerinden henüz iki hafta geçmiş olabilir. Ancak Wall Street’in uzun süren teknoloji rallisini derinlemesine inceleme kararında daha şimdiden yeni bir ton belirlendi.

Bu düzeltme, pandemi kaynaklı bir dalgalanma tarafından boğulan dijital harcamalardaki artışın ardından çok gecikmiş görünüyor. Geri çekilme, teknoloji endüstrisinin en sıcak sektörlerinden bazılarını sert vurdu.

Büyük teknoloji hisselerinin savunma yatırım profili yeniden ortaya çıkıyor. Wall Street, paralarını bankaya yatırdıkları gibi, bu şirketleri ekonominin iyi ve kötü zamanlarında desteklemeye karar verdi. Bu beş şirketin (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon ve Meta) birleşik değeri, Apple'ın yılsonu toparlanması sayesinde pazarın diğer kısımları düşerken, Kasım ayının başından bu yana sadece biraz geriledi.

En azından, uzun vadeli teknoloji rallisi fikri doğru: Bir avuç hissenin pazar liderliğine odaklanma daha belirgin hale geliyor. Yasa koyucular ve düzenleyiciler bu şirketlerin gücünü azaltmak için ne yapmayı hayal ederse etsin, yatırımcılar büyük teknoloji sektöründeki temettülerin artacağına bahse giriyor..

Aynı hikaye, pazarın diğer bölgelerinde çok farklı görünüyor. Nasdaq, yüksek büyüme gösteren hisse senetlerinin açıkça en kötü performansı göstermesiyle birlikte, Kasım ayının başındaki tüm zamanların en yüksek seviyesinden bu yana  kaybetti. Teknoloji patlamasında en yüksek değerlemelere sahip 58 yazılım şirketinden oluşan Bessemer Gelişen Bulut Teknolojileri Endeksi, son iki ayda ' düştü. Bu arada, teknoloji dünyasında değer yatırımı olarak görülen hisse senetleri neredeyse zarar görmemiş durumda. Hem Intel hem de IBM, zorlu zorluklara rağmen Kasım ayından bu yana yükseldi.

Şimdi sorulması gereken en önemli soru şudur: Bu düzeltme ne kadar sürecek? Borsanın teknolojiye karşı tutumu temelden değişti mi? Sektöre sermaye akışı, daha pahalı iş planlarını yeniden gözden geçirmeye zorlayarak frene mi bastı?

Daha yüksek faiz oranları olasılığı, geri çekilmenin en yakın nedenidir. Hisse senedi piyasasının refleksif tepkisi, kârı geleceğe yönelik büyüme hisse senetlerinde her zaman olumsuz bir eğilime işaret ediyor. Bununla birlikte, özellikle para birimi görünümünün kendisi önümüzdeki dönemde güçlü bir ekonomik büyümeye olan inancı yansıtıyorsa, bu şirketler için beklentilerin çok farklı konumlarda olup olmadığı belirsizdir. Bununla birlikte, daha fazla geri çekilme için gerekli temel görülüyor. Yakın zamanda yaşanan gerilemeden sonra bile, Yükselen Bulut Teknolojileri Endeksi, ilk piyasaya çıktığı 2013'ten bu yana “4, S&P 500 ise bu süre içinde 5.4 değer kazandı. Şu anda, tek başına 2,35 trilyon dolar değerinde olan Microsoft hariç, toplam değeri 1,9 trilyon dolar olan 58 yazılım şirketi var.

Bu şirketlerin birçoğunun, bu yılki büyüme düşüşüyle   birlikte pazarın istikrarını daha fazla test etmesi muhtemeldir. Pandemi sırasında müşteriler uzaktan çalışmaya devam etmek için yazılım satın aldı ve bu da talepte bir artışa neden oldu. Bu harcamaların önümüzdeki birkaç yıl içinde ne kadar sürdürülebileceği ve şirketin halihazırda gerçekleşmiş olan dijital değişimleri ne ölçüde durduracağı sorusu haklı olarak ortaya çıkıyor. Birçok teknoloji şirketinin 2021'in başlarında bildirdiği güçlü başlangıçla karşılaştırıldığında, büyüme oranları da yıldan yıla düşecek. Bu ortam, kamu piyasaları için daha temkinli bir dönemin yolunu açmıştır. Ancak bu arka plan, bulut teknolojisine geçişi ve çevrimiçi alışveriş, çalışma ve oyunun yükselişini sağlayan uzun vadeli güçleri altüst etmiyor.

 Yeni nesil büyüme odaklı şirketlerin beslenmesinde  büyük bir rol oynamakta olan özel piyasa yatırımcıları ise genellikle değişen hisse senetleri fiyatlarına oldukça yavaş yanıt veriyor. CB Insights'a göre, küresel girişim sermayesinin geçen sene halihazırda rekor seviyede olan yatırımlarını iki katına çıkarak şirket değerlemelerini pompalamayı sürdüren paradan bir duvarı temsil etti.

Bu sene piyasalar sallantılı bir başlangıç yaptı ve borsaların en fazla şişirilen değerlemelerinden daha büyük bir ısırık alınması için bol miktarda fırsat var. fakat Ocak ayındaki düzeltmenin teknoloji sektörünün servetinden daha derin bir değişimi temsil ettiğini söyleyebilmek için henüz çok erken.”