Kripto Paraların Akıbeti Ne Olacak?

Kripto, 2008 küresel mali krizinin ve kurtarma paketlerinin bir yanıtı olarak ortaya çıktı, ancak on yıldan fazla bir başarıdan sonra işler tam bir döngüye girmiş gibi görünüyor.

Finansal bulaşma söz konusu olduğunda tam bir döngüye giriyoruz gibi görünüyor. Büyük ölçüde yüksek faizli ipotekler tarafından yönetilen kötü varlıklara ve türevlere maruz kalma, 2008 küresel mali krizini tetikledi. Ortaya çıkan 500 milyar dolarlık banka kurtarma paketleri o kadar tartışmalıydı ki Bitcoin'in oluşum bloğu bir uyarı olarak ilgili bir manşet yerleştirdi:

Bugüne kadar hızlı ileri ve Bitcoin, bir noktada 2,8 milyar dolardan fazla bir piyasa değerine sahip olan dijital varlıkların merkezi olmayan bir hareketine öncülük etmeyi başardı. O zamandan beri işler sakinleşti, ancak dijital varlıkların kalıcı olduğu açık.

Bitcoin, yasal ihaleden potansiyel olarak hayat sigortası poliçelerine dahil edilmeye kadar inanılmaz bir şekilde benimsendi . Geçen yıl gerçekleştirilen bir NYDIG (New York Dijital Yatırım Grubu) anketine göre, dijital varlık sahiplerinin çoğunluğu böyle bir seçeneği araştıracaktı.

Bu benimseme yolunda Ethereum, Bitcoin'in gerisinde kalıyor ve genel amaçlı akıllı sözleşmeleriyle bir dApps ekosistemi yaratıyor - geleneksel finansta görülen birçok sürecin yerini alacak merkezi olmayan finansın (DeFi) temeli.

dApps, oyun oynamaktan ödünç vermeye ve ödünç almaya kadar her şeyi kapsıyordu. Ne yazık ki, Finans 2.0'ın otomatikleştirilmiş ve merkezi olmayan doğasına rağmen, finansal bir salgın yayıldı. Terra'nın (LUNA) erimesi, blok zinciri manzarasında yanmaya devam eden önemli bir hızlandırıcıydı.

Terra'nın Etkisi Hala Devam Ediyor

TVL'nin Ocak 2021'den bu yana görülmeyen seviyelere sıfırlanmasının gösterdiği gibi, geçtiğimiz Mayıs ayında tarihteki en büyük kripto yokluğu yaşandı. Görünüşe bakılırsa Terra (LUNA), %13'te bir DeFi pazar payı sabitleyerek Ethereum'un şiddetli rekabeti haline geliyordu. çöküşünden önce - Solana ve Cardano'nun toplamından daha fazla. İronik olarak, merkez bankacılığı sonuçta yangını ateşledi.

Fed'in faiz artırımları piyasa satışlarını tetikleyerek DeFi'yi düşüş bölgesine yönlendirdi. Bu ayı, Terra'nın UST algoritmik sabit parasını teminat altına alan LUNA'nın fiyatında bir tokat attı. Kaybedilen sabitleyiciyle birlikte 40 milyar doların üzerinde Terra'nın yüksek verimli stake etme platformu Anchor Protocol eriyip gitti.

Felaket olayı, kripto alanı boyunca şok dalgaları gönderdi. Merakla beklenen birleştirme ile zaten gecikmelerden muzdarip olan Ethereum'a (ETH) ulaştı . Buna karşılık, büyük ölçüde verim çiftçiliği yoluyla her iki varlığa da maruz kalmaya dayanan piyasa katılımcıları, tıpkı Lehman Brothers'ın 2008'de yaptığı gibi iflasa yaklaştı.

ETH sıvı staking'e (stETH) güvenen Celsius Network, para çekme işlemlerini kapattı . Kripto kredi platformu, Mayıs ayında 11,8 milyar dolar değerinde AuM'ye sahipti.

Hem stETH hem de Terra'ya (LUNA) maruz kalan 10 milyar dolarlık bir kripto fonu olan Three Arrows Capital (3AC), şu anda 400 milyon dolarlık tasfiyeden sonra iflasla karşı karşıya.

Celsius'a benzer, ancak kendi tokeni olmayan bir kripto borç veren BlockFi, 3AC pozisyonlarını sonlandırdı.

Voyager Digital , günlük para çekme işlemlerini 10 bin dolar ile sınırladı . Kripto komisyoncusu, 15.250 BTC ve 350 milyon USDC aracılığıyla 3AC'ye önemli miktarda fon ödünç vermişti.

Zincirleme reaksiyon bir kez başladığında bir ölüm sarmalı oluşturur. Şimdilik, her platform bir şekilde kurtarma anlaşmaları yapmayı başardı. Voyager Digital , müşterilerinin likidite yükümlülüklerini yerine getirmek için  Alameda Ventures ile 500 milyon dolar değerinde bir kredi hattı oluşturdu.

BlockFi, 250 milyon dolarlık döner kredi limiti için FTX borsasına başvurdu. Daha iddialı bir hamleyle Goldman Sachs'ın Celsius Network'ü satın almak için 2 milyar dolar toplamak istediği bildiriliyor. Bu karmaşadan çıkarılacak iki sonuç var:

Kriptonun dijital varlıklar, türev alım satımı ve akıllı sözleşme kredisi uygulamaları açısından burada kalacağı konusunda endüstri çapında bir fikir birliği var. Aksi takdirde, kurtarma faizi bu kadar hızlı olmazdı.

DeFi kökleri tersine döndü. Şimdi yeniden yapılanma ve konsolidasyon görüyoruz. Başka bir deyişle, ister büyük borsalar isterse büyük ticari bankalar tarafından olsun, artan bir merkezileşme uygulaması görüyoruz.

Ancak, piyasa satışlarının ortasında bulaşma öngörülemeyen yönlerde devam ederse, hükümetin müdahale etmesi gereken yer burası mı? Söylemeye gerek yok, bu, “kripto” vurgusuyla, kripto para birimlerinin temellerine aykırı olacaktır.

IMF Bile Kriptoların Başarılı Olmasını İstiyor

IMF başkanı ve WEF katkısı Kristalina Georgieva , Mayıs 2022'deki Davos Gündem toplantısında, kripto ekosisteminin başarısız olmasının utanç verici olacağını belirtti:

"Hepimize daha hızlı hizmet, çok daha düşük maliyetler ve daha fazla katılım sunuyor, ancak yalnızca elmaları portakal ve muzdan ayırırsak."

Son zamanlarda, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) komiseri Hester Peirce bu son kısımla anlaştı . Kripto buğdayın samandan kesilmesi gerektiğini kaydetti.

"Piyasada işler biraz daha zorlaştığında, uzun, daha uzun vadede dayanabilecek bir şeyi kimin inşa ettiğini ve neyin geçeceğini keşfedersiniz."

Sadece platformların başarısız olması durumunda yaşanan zorluklara değil, aynı zamanda istihdamın işten çıkarılmasına ve donmasına da atıfta bulunuyor. Geçtiğimiz birkaç hafta, dünyanın her köşesinden kripto işten çıkarmalarla dolup taştı: Bitpanda yaklaşık 270 personel, Coinbase 1.180 ( iş gücünün %18'i ), Gemini 100 ve Crypto.com 260 oranında küçüldü.

Bu arada, FTX CEO'su Sam Bankman-Fried, gelişen kripto alanına yardım etmeyi kendi görevi olarak görüyor. Kripto milyarderi , merkez bankacılığının dayattığı yükümlülükler göz önüne alındığında, kripto sancılarının doğmasının kaçınılmaz olduğunu düşünüyor .

"Bulaşmayı durdurmak için kendimize zarar versek bile adım atmayı ciddi bir şekilde düşünme sorumluluğumuz olduğunu hissediyorum."

Bu, yalnızca Fed kaynaklı varlık yeniden kalibrasyonu için değil, aynı zamanda kaba saldırılar için de geçerlidir. Bilgisayar korsanları geçen yıl Japon Likit borsasından 100 milyon dolar çektiğinde, SBF 120 milyon dolarlık bir yeniden finansman anlaşmasıyla devreye girdi ve sonunda tamamen satın aldı.

Ek olarak, Robinhood gibi birçok geleneksel borsa aracısının da dijital varlıkları benimsediğini akılda tutmakta fayda var. Aslında bugün, belirli dijital varlıklara erişim sunmayan popüler bir borsa komisyoncusu bulmak kolay değil. Kripto ekosistemine yatırım yapan güçler, aşırı piyasa koşullarında ara sıra yaşanan hıçkırıklardan çok daha fazla.

Kurtarma Evrimi: Büyük Devletten Büyük Paraya

Hattın sonunda, DeFi'nin böyle bir hayal olup olmadığını merak etmek gerekiyor. Bir kere, herhangi bir borç verme platformunun gerçekten merkezi olmadığını söylemek zor. Bir diğeri için, yalnızca merkezi devler, potansiyel piyasa stresine dayanmak için derin likiditeye sahiptir.

Buna karşılık, dikiz aynasında ademi merkeziyetçilik kaybolduğu için insanlar bu kurumlara “başarısızlık için çok büyük” olarak güveniyorlar. Bu, Goldman Sachs için geçerli olduğu gibi FTX ve Binance için de aynı şekilde geçerlidir. İyi haber şu ki, WEF'ten büyük kripto borsalarına ve hatta büyük yatırım bankalarına kadar güçlü kurumlar blok zinciri varlıklarının başarılı olmasını istiyor.

Bu kurtarma paketleri ve potansiyel satın almalar, dijital varlıkları yönlendiren teknoloji ve yetenekleri kesinlikle doğruluyor - ancak merkezsizleşme açısından yanlış yönde bir adım olabilirler.

Tüm kripto haberlerine buradan ulaşabilirsiniz.