Göknur Gıda (GOKNR) halka arz olmaya hazırlanırken İnfo Yatırım tarafından şirketin halka arz fiyatına ilişkin ''fiyat tespit raporu'' yayınlandı. Şirketin talep toplama tarihleri 8-9-10 Şubat olarak açıklanmıştı. Fakat daha sonra yaşanan büyük deprem felaketi sonrası talep toplama tarihleri 15-16-17 Şubat'a ertelendi. Borsa İstanbul'un da 15 Şubat tarihine kadar kapalı kalacağını yatırımcılara hatırlatalım.
GOKNR Halka Arz Bilgileri
- Ödenmiş Sermaye : 285.000.000 TL
- Halka Arz Şekli : Sermaye Artırımı ve Ortak Satışı
GOKNR Halka Arz Miktarı Ne Kadar Olacak?
- Halka Arz Miktarı - Sermaye Artırımı : 65.000.000 TL
- Halka Arz Miktarı - Ortak Satışı : 14.250.000 TL
- Halka Arz Miktarı - Toplam : 79.250.000 TL
GOKNR Halka Açıklık Oranı Ne Olacak?
- GOKNR halka arz işlemleri tamamlandığında şirketin halka açıklık oranı yüzde 22,64 olacak.
GOKNR Halka Arz Büyüklüğü Ne Kadar Olacak?
- Şirketin halka arzı tamamlandığnda toplam halka arz büyüklüğünün 871,8 milyon TL olması bekleniyor.
GOKNR Halka Arz Öncesi ve Sonrası Şirket Değeri Ne Olacak?
- Halka Arz Öncesi Şirket Değeri : 3,14 Milyar TL
- Halka Arz Sonrası Piyasa Değeri : 3,85 Milyar TL
GOKNR Halka Arzında Yatırımcı Grupları ve Tahsisatlar
- Yurt İçi Bireysel Yatırımcılar 72% : 57.060.000
- Yurt İçi Kurumsal Yatırımcılar 15% : 11.887.500
- Yurt Dışı Kurumsal Yatırımcılar 10% : 7.925.000
- Şirket Çalışanları 3% : 2.377.500
GOKNR Talep Toplama Yöntemi
- Sabit Fiyat ile Talep Toplama
GOKNR Halka Arzı Eşit Mi Oransal Mı Olacak?
- GOKNR halka arzında eşit dağıtım yöntemi uygulanacak.
GOKNR Halka Arz Sonrası Fiyat İstikrarı Uygulanacak Mı?
GOKNR halka arz sürecinden sonra payların Borsa İstanbul'da işlem görmeye başlamasıyla halka arz gelirinin %30'u ile 30 gün süreli fiyat istikrarı işlemi planlanmaktadır.
GOKNR Halka Arz Sonrası Bedelsiz Sermaye Artırımı Yapmama Taahhüdü
Şirket tarafından 1 yıl bedelli ve bedelsiz sermaye artırımı yapılmayacağı, Şirket ortakları tarafından ise 1 yıl boyunca pay satışı yapılmayacağı taahhüt edilmiştir.
SPK, Göknur Gıda Halka Arzına Yeşil Işık Yaktı
SPK'nın Haftalık Bülten'inde Göknur Gıda'nın halka arzına onay verildiği görüldü. Göknur Gıda'nın halka arızına dair detaylar belirginleşmeye başladı.
Göknur Gıda (GOKNR) Hakkında Bilgiler
1993 yılında kurulan Şirket, meyve ve sebze suyu ve konsantresi sektöründe faaliyet göstermektedir. Şirketin faaliyet konusu meyve ve sebzelerin bahçelerde üretilmesi, tesislerinde meyve ve sebze suyu ve konsantresi haline getirilmesi ve çeşitli formlarda işlenmesi, depolanması, bu ürünleri kullanarak nihai tüketici ürünlerinin üretilmesi veya meyve ve sebze suyuna yönelik tüketici ürünleri üreten firmalara hammadde olarak konsantre sağlanarak yurt içinde ve yurt dışında satılmasıdır.
Şirket faaliyetlerini halihazırda 10 adet üretim tesisi (Niğde'de 4, Adana'da 3, Afyon’da 2 ve Mersin'de 1 tesis olmak üzere), 1 adet AR-GE merkezi, 3 adet yurt dışı lojistik merkezi, 1 adet yurt içi irtibat ofisi ve 1 adet merkez yönetim binasında sürdürmekte olup ürünlerini 85 ülkeye ihraç etmektedir. Şirket, meyve ve sebze değer zincirinin birçok noktasında faaliyet yürütmekte olup; sahip olduğu arazilerde kurduğu bahçelerde fidan ve meyve üretmekte ve ziraat yapmaktadır. Şirket, çeşitli illerde sahip olduğu yaklaşık 10.000 dekar büyüklüğündeki alan üzerinde elma, nar, armut, kayısı ve şeftali yetiştirmekte ve ayrıca bu bölgelerde çilek ve siyah havuç gibi ürünlerin yetiştirme denemelerini yapmaktadır. Şirketin üretimde kullandığı hammaddeler, Şirketin sahip olduğu tarım arazilerinden ve yerel çiftçilerden tedarik edilmektedir.
Şirket aynı zamanda yurt dışında yerleşik üreticilerden konsantre ürünleri tedarik ederek birleşik konsantre ürün üretimi de yapmaktadır. Şirket tarafından herhangi bir yaş meyve ve sebze ithalatı yapılmamaktadır. Şirketin faaliyetleri arasında taze meyve depolama ve satışı, konsantre dış ticareti ve bileşik konsantre üretimi de yer almaktadır. Niğde, Afyon ve Adana'da meyve işleme tesisleri bulunan Şirket, günlük toplam 7.200 ton meyve işleme kapasitesine sahiptir. Mersin tesislerinde ise birleşik konsantre işleme kapasitesi günlük 240 ton olup, Mersin tesislerinde Niğde, Adana, Afyonkarahisar tesislerinde üretilen ürünler ve yurtdışından yerleşik üreticilerden tedarik edilen ürünler, global müşterilerin farklı özelliklerdeki ürün taleplerine göre yeniden işlenerek (karışım, dolum, paketleme) yurt dışına satış yapılmaktadır.
Göknur Gıda (GOKNR) Ortaklık Yapısı
- Turkey Juice Company SARL sermaye tutarı yüzde 54,01
- Aslanali Tarım sermaye tutarı yüzde 13,43
- Tijaria GG Gıda Yatırım AŞ sermaye tutarı yüzde 6,10
- Al Yasra Invesment Company Limited sermaye tutarı yüzde 3,81
- Halka Açık Kısım yüzde 22,64
Göknur Gıda (GOKNR) Bilanço Tablosu
Göknur Gıda (GOKNR) Halka Arz Gelirinin Kullanım Alanı
- Bahçe Yatırımları yüzde 35
- Enerji Üretimi Kapsamında GES Yatırımları yüzde 15
- Makine Ekipman Alımı yüzde 15
- İşletme Sermayesi Güçlendirmesi yüzde 15
- Finansal Borçların Ödenmesi yüzde 20
Göknur Gıda (GOKNR) Halka Arz Fiyatı Uygun Görüldü
İnfo Yatırım'ın yapmış olduğu çalışmalar neticesinde halka arz fiyatına ilişkin yatırımcılarla paylaşılan fiyat tespit raporunu derledik.
İnfo Yatırım'ın yapmış olduğu halka arz fiyatına yönelik analiz;
- Fiyat tespit raporunda şirket ve faaliyet gösterilen sektör hakkında yeterince aydınlatıcı bilgiler yatırımcıya sunulmuştur.
- Ağırlıklandırılmış ortalama sermaye maliyetinin projeksiyon dönemi içerisinde değişken olacağı varsayılmış olup tarafımızca makuldür.
- 2022 yılı risksiz getiri oranı için düşen tahvil getirilerini etkisi hesaba katılmayarak %22,5 olarak alınmış ve 2023 yılı için %21,8 olacağı ve ilerleyen yıllarda kademeli bir şekilde azalarak %18,3 seviyesine ulaşacağı varsayılmış olup tarafımızca makuldür.
- Türkiye hisse senedi risk primi 2021-2026 ve uç değer hesaplaması döneminde %5,5 olarak alınmış ve sabit tutulmuş, Şirket’in kaldıraçtı betası 1,0x olarak öngörülmüş ve sabit tutulmuş, vergi öncesi borç maliyetinin risksiz getiri oranının %2 üzerinde olacağı varsayılmış, vergi hesaplamalarında vergi oranı 2022 yılı için %23, izleyen yıllar için %20 alınmış olup tarafımızca makuldür.
- İşletme sermayesi hesabında ticari alacak, stok ve ticari borç gün sürelerinin hesaplamasında 2019- 2021 yılları ortalamaları baz alınmış olup tarafımızca makuldür.
- Bizim hesaplamalarımıza göre işletme sermayesinin hasılata oranı, projeksiyon dönemince ortalaması %62 civarında olup 2019-2022/09 dönemi gerçekleşmiş İS/Hasılat oranını destekler seviyededir. İlgili dönemlerde İS/Hasılat oranı yaklaşık %62 seviyelerindedir. İşletme sermayesi, projeksiyon dönemince geçmişi destekler nitelikte olup tarafımızca makuldür.
- Uç değer hesaplaması için büyüme oranı %5 olarak varsayılmış olup tarafımızca makuldür.
- Değerleme çalışmasında İndirgenmiş Nakit Akışları Yöntemi ve Piyasa Çarpan Analizi %50-%50 ağırlıklandırılarak nihai değer tespit edilmiş olup tarafımızca makuldür.
- Çarpan analizinde uç değerlerin elimine edilmesi ve ortalama yerine medyan değerlerin kullanılmasını makul karşılıyoruz.
- Piyasa çarpanları analizinde 3 yöntemden FD/FAVÖK çarpanına %50, FD/Satışlar ve F/K çarpanlarına %25 ağırlık verilmiştir. FD/FAVÖK çarpanının operasyonel karlılığı yansıtması sebebiyle daha yüksek ağırlık verilmesini makul karşılıyoruz.
- Şirket değerine %16,15 oranında halka arz iskontosu uygulanarak 11,00 TL olarak belirlenen halka arz fiyatının makul olduğu kanaatindeyiz.
Kaynak: İnfo Yatırım
Gerçekleştirdiğimiz çalışmada Göknur Gıda'nın halka arz fiyatına ilişkin tespitleri ve halka arz bilgilerini yatırımcılara bilgi vermek için hazırladık.
