Emlak Konut hisseleri için AL tavsiyesi

Ziraat Yatırım, Emlak Konut hisseleri için AL önerisine devam ettiğini paylaştı. Ziraat Yatırım son kapanışı 2.12 TL olan (9 Mart 2020) hisse senedi için 3.98 TL hedef fiyat verdi. Ziraat Yatırım'ın Emlak Konut değerlendirmesi şu şekilde: Emlak Konut GYO' nun 4Ç2021'deki (konsolide) ana ortaklık net dönem karı yıllık %23,8 oranında yükselerek 316mn TL olarak gerçekleşmiştir. beklenti Şirket'in bu çeyrekte 41mn TL karlılığı yönündeyken, piyasanın ortalama kar beklentisi 338mn TL idi. Satış gelirleri beklenti üzerinde gerçekleşirken, net finansman gideri beklenti altında gerçekleşmiştir. Ayrıca, diğer faaliyetlerden net gelir beklentisine karşın, net gider yazılmıştır. Dördüncü çeyrek karı sonrasında Şirket'in 2021'deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yıla %59,3 oranında yükselerek 1.332mn TL'ye yükselmiştir. Emlak Konut hisseleri için AL önerisi Şirket'in satış gelirleri 4Ç2021'de 1.169mn TL gerçekleşerek (Beklenti: 1.345mn TL) yıllık %17,7 oranında büyüme, brüt kar %242,6 oranında artmış ve 702,6mn TL'ye yükselmiştir. Faaliyet giderleri 170mn TL ile yıllık %14,1 oranında artan Şirket'in FAVÖK ise 536,9mn TL ile (Beklenti: 370mn TL) 4Ç2020'deki 64,1mn TL'nin oldukça üzerinde gelmiştir. FAVÖK marjı da %45,9 olarak (4Ç2020: %6,5) gerçekleşmiştir. Diğer yandan, bu çeyrekte 142,5mn TL diğer faaliyetlerden net gider yazan Şirket'in net finansman giderleri 100,3mn TL (3Ç2020: 18mn TL net finansman gideri) olmuştur. EKGYO’ nun 2021 yılının dördüncü çeyreğinde düzeltilmiş net borcu bir önceki çeyreğe göre 2milyar TL azalarak 1,7 milyar TL’ye düşmüştür. Net Borç/FAVÖK(yıllık) ise 2,1 puan düşerek 1,0x seviyesine gerilemiştir. Emlak Konut GYO 10 Mart 2022 tarihi itibariyle, Net Aktif (Varlık) Değerine göre %71 oranında indirimle işlem görmektedir. Şirket’in son bir yıllık iskonto ortalaması %67 iken, son üç yıllık iskonto ortalaması %70’dir. Emlak Konut GYO’nun Net Aktif Değeri 2021 sonu itibarıyla 27,6 milyar TL’dir.AL önerisi Emlak Konut GYO’ nun hedef hisse fiyatını, risksiz faiz oranının %17'den %21 seviyesine yükseltilmesine, öngörülerde yapılan güncellemelere bağlı olarak 2,94TL’den 3,98TL’ye yükseliyor. Emlak Konut GYO için daha önceki “AL” önerileri devam ediyor.