Ekonomik Toparlama Borsalara Yaramayabilir

Ekonomide yeni bir dönem başlıyor. Pandemi döneminde alınan acil durum önlemleri de yavaş yavaş son buluyor. ABD borsalarında giderek daha yüksek volatiliteli ve düşük getirili bir dönemin yaklaştığının işaretlerini veriyor. Önümüzdeki aylarda yükselme ihtimali bulunan enflasyon, 2022’nin ilerleyen dönemlerinde toparlanabilir.

Uzun vadeli enflasyon beklentileri ise, resesyon endişeleri düşük seyrediyor. Gayrisafi yurtiçi hasıla büyümesi ve yeni istihdam olanakları 2021’in pik yaptıktan sonra normalleşmeye başladı, ekonominin erken ila orta döngüden olgunlaşması, borsalar için zorlu bir süreci beraberinde getirebilir.

Ekonominin 2023 yılında pandemi öncesi trendlerine geri gelmesi öngörülüyor.Gayrisafi yurtiçi hasıla büyümesi beklentilere göre %2,5’e düşüş göstererek yeni istihdamlar ayda 175 bin aralığında olacak.

Büyümenin de gerilemesi bekleniyor olsa da, reel gayrisafi yurtiçi hasılada beklenen %3,9’luk yükseliş 2008 küresel finansal krizinden bu yana görülen oldukça iyi bir seviyede. Ancak durgunluk, normalden hızlı kabul görüyor. Oluşan ekonomik döngüde, hisse başı gelirlerin bir önceki zirve noktasına yükselmesi için geçen süre, geride bıraktığımız resesyonlara kıyasla çok daha kısa sürdü. Hisse başı gelir toparlanmasının süresi ve toplam ekonomik genişlemenin ilişkili olduğu görüldü.

Buna rağmen bu geçişin belirli bedelleri oluşacak. Ancak yine de riskli varlıklar için olumlu sonuçlarını görebiliriz. Finansal piyasalar için geçtiğimiz 18 ayda makro tartışmalar ile enflasyona odaklandı. Tüketici tercihleri normalleşirken ve tedarik zincirleri üzerindeki baskı azalırken, enflasyonda da gerileme görülmesi mümkün oluyor.

Piyasalar parasal sıkılaşmayı fiyatlamaya başladı. Vadeli piyasaları 2022’de üç faiz artışı öngörüyor. Geçmişte yaşananlar ise ilk faiz artırımının hisse piyasalarında kısa vadeli volatiliteye neden olma ihtimalinin yüksek olduğuna işaret ediyor.

Yatırımcıların ABD borsalarında yatay seyir, düşük getiri ve volatiliteye hazır olması gerekiyor.