Altın fiyatları bu seviyelere gerileyebilir!

ABD’deki en iyi işletme okulunun yapmış olduğu bir araştırma, kısa vadede altın fiyatlarının performansının istikrarlı olmadığını ortaya koymakta. 

Wharton Profesörü, altın raporunu paylaştı

Eylül'de, Wharton finans ve ekonomi profesörü olan Urban Jermann, altının mücevher olarak gerçek değerinin de ilerisinde ekstra değerini özetleyen bir makale yayımladı. Jermann makalesinde konu ile ilgili olarak, “Model, ortalama olarak altının değerinin yarısından fazlasının bir yatırım varlığı olarak rolünden kaynaklandığını ima ediyor. Model bizim altını faiz oranlarının önemli olduğu tahviller olarak görmemizi sağlıyor. Ama bu sadece basit bir bağ değil. Bu, opsiyonlu bir tahvil,” ifadelerine yer verdi.

Jermann’ın altının yatırım değeri konusunda yapmış olduğu bu araştırması, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) artan enflasyon baskıları ile mücadele etmek amacıyla faiz oranlarını yükselteceğine yönelik beklentilerin oluştuğu zamanda ortaya çıkmakta. Enflasyon benzeri görülmemiş olan bir yükseliş gördüğü için piyasalar agresif para politikasını fiyatlamakta. Geçtiğimiz hafta tüketici fiyatları yıllık bazda %7,5 yükseldi. Jermann’ın modellemesi, altının faiz oranları ile bağlantısının, enflasyona karşı kısa vadeli büyük bir korunma olmamasının sebebi olduğunu vurgulamakta. Altının faiz oranları ile ilişkisinin son 15 senedir güçlü olduğunu ifade etti.

Altın fiyatları %20’lik düzeltme görebilir

Jermann, altının mevcut ortamda mücadele edebileceğini belirtti; fakat, fiyatta doğal bir taban bulunmakta. Jermann raporunda, “Altın, düşük ve negatif reel faiz oranlarında bir değer deposu olarak çekici. Faiz oranları tekrar yükseldiğinde altının fiyatı tekrar düşüyor. Ancak hikayenin tamamı bu değil,” ifadelerine yer verdi ve ardından şunları ekledi:

''Modelimin yakaladığı şey, faiz oranları yükselirse altın fiyatlarının düşeceği, ancak bir noktada düşüşün sonlanacağı. Bir noktada, mücevher seven insanlar altını satın alacak. Temelde bir yatırımcı olarak size biraz sigorta sağlıyorlar. Faiz oranları yükseldikçe altın fiyatları onlara daha az tepki veriyor çünkü altın daha az bir yatırım varlığı ve daha çok bir tüketim malı haline geliyor.''

Altın fiyatlarının ne kadar düşebileceği konusu üzerine Jermann, Federal Rezerv faiz oranlarını artırmaya çalışırken piyasanın %20’lik bir düzeltme görebileceğini belirtti. ABD ve Rusya arasındaki tansiyon halen yüksek iken, yaklaşmakta olan faiz artırımı döngüsünün etkileri ile mücadele de yeni bir güvenli liman talebi olarak görülmekte.