2022 Yılı 4. Çeyrek Bilanço Tahminleri

Gedik Yatırım'dan 4. Çeyrek Tahminleri:

Sanayi sektöründe Tüpraş, orta distilat ürün marjlarının güçlü seyrinden dolayı güçlü operasyonel sonuçlar elde ederken, Enka İnşaat ise geçtiğimiz çeyreklerde negatif etkisi olan Eurobond portföyünün pozitif yönde dönmesiyle birlikte güçlü bir net kâr beklentisi sunuyor. Turkcell ise reel anlamda zayıf bir bilanço görünümüne sahip olmasına rağmen, geçtiğimiz çeyreklerle kıyaslandığında daha güçlü operasyonel marjlar ve yeniden değerlemelerin etkisiyle net kâr büyümesinde ivme kazanması bekleniyor. Gedik Yatırım analistleri, sanayi sektörünün önemli oyuncularının bilanço açıklamalarını takip ediyor ve yatırımcılar için önemli tahminler sunuyor.

Son dönemde gıda perakende sektöründe makul kar marjları beklenirken, tüm şirketlerin nakit yaratmaya devam edecekleri öngörülmektedir. Özellikle Şok ve Migros gibi düşük çarpanlarda işlem gören şirketlerin öne çıkması beklenirken, otomotiv sektöründe Doğuş Otomotiv ve Türk Traktör'ün kuvvetli FAVÖK ve net kar artışları beklenmektedir. Aynı şekilde çimento sektöründe Çimsa ve Akçansa'nın yıllık büyüme rakamlarının yüksek olması beklenirken, beyaz eşya sektöründe Arçelik'te varlık alımları nedeniyle yıllık büyümelerin yüksek olacağı tahmin edilmektedir. İndeks Bilgisayar ürünlerinde ise mobil segment kaynaklı güçlü bir ciro rakamı beklenmektedir.

Beklenilen sanayi şirketleri arasında, maliyetlerin FAVÖK'e baskı uygulayacağı beklentisi içerisindeyiz. Özellikle Logo Yazılım ve Kordsa gibi şirketlerde, mevsimsellik yanında Romanya ve Türkiye operasyonları nedeniyle maliyetler arttığı için düşük FAVÖK marjları bekleniyor. Ayrıca Ereğli, Kardemir ve Petkim gibi şirketlerde, güçsüz talep koşulları nedeniyle ürün satış fiyatlarında toparlanma olmaması ve artan maliyetler nedeniyle zayıf bilanço beklentisi var.

Gedik Yatırım, Bankacılık sektöründe, özel bankalar arasında İş Bankası, TSKB ve Akbank'ın karlı olmasını bekleniyor. Kamu bankaları arasında ise Vakıfbank'ın liderliğinde güçlü karlılık beklentisi var. Son dönemdeki düzenlemeler nedeniyle kredi mevduat makasında baskılanma beklentimiz var, ancak çekirdek bankacılık gelirlerinde TÜFE'ye endeksli tahvil getirileri ve komisyon gelirleri nedeniyle karlılıktaki itici gücün artacağını öngörülüyor. Bu konuda öne çıkmasını beklediğimiz bankalar arasında Vakıfbank ve Akbank yer alıyor. İş Bankası'nın ise TÜFE'ye endeksli tahvil portföyünü muhasebeleştirme farkı nedeniyle tahvil gelirleri katkısının yatay seyretmesine rağmen güçlü iştirak gelirleriyle ön plana çıkması bekleniyor.